egw.xyz
  • 부산출장안마
  • 목포출장안마용인눈 커지는 마사지★용인한국여자 마사지♫「용인금천구 안마방」용인상봉 마사지▤용인사타구니 마사지⇆용인크리스마스 안마방エ용인춘천 마사지 후기ネ예약
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
    [주목! 이 리포트] 신세계인터내셔널, 코스메틱 아직 다 펴지 않은 날개 - 신영증권, 서정연 연구원
  • 아산턱 마사지
  • 용인타이 마사지 토렌트
  • 예약금없는출장샵용인공항신도시 마사지
  • 충주마사지 강간
    • 김종효 선임기자
    • 승인 2019.01.29 09:18
    • 최종수정 2019.01.29 10:34
    • 댓글 0
    이 기사를 공유합니다

    용인출장맛사지┯24시출장샵×용인석계 마사지(용인안마방 경찰)⇟(용인마사지 알바)╃용인마사지 ㅁㅁㄹ┡용인중랑구 마사지囍용인마사지 사이트☆용인태국 현지 마사지↖용인체코 마사지


    매일 쏟아지는 수많은 증권사·연구소 리포트를 제대로 활용한다는 것은 쉽지 않은 일입니다. 때로는 리포트가 제시하고 있는 한정된 혹은 선택된 문구는 이해도를 더욱 떨어뜨리기도 합니다. 인포스탁데일리는 무수히 많은 리포트 가운데 매일 엄선한 리포트를 찾아 소개합니다. 20년차 전문기자가 거시, 산업, 시장, 업종, 종목, 전략까지 투자자들이 쉽게 읽을 수 있도록 도움을 주기 위해 마련된 코너입니다.

    전반적인 소비 부진 속에서도 성장의 날개를 편 종목이 있습니다.

    신세계인터내셔널을 전반적인 소비시장 부진에도 코스메틱 시장 확대로 인한 매출, 이익 성장에 다른 내수 소비주들과는 확연히 다른 양상을 보여주었다는 점에서 왜 성장을 이어갔는지, 향후 전망은 어떤지 그렇다면 비슷하게 움직일 종목은 무엇인지 점검해 볼 필요가 있을 것 같습니다.

    리포트 요약

    - 4분기 매출액과 영업이익 각각 11%, 22% 증가한 3,571억, 191억 전망

    - 부문별로 국내패션과 톰보이 역성장, 라이프스타일 3% 성장, 코스메틱 154%성장 예상

    - 코스메틱의 고성장을 앞으로도 이어질 것 - 비디비치 매출 급증, 프리미엄 스킨케어 매출 확대, 수입브랜드 성장 지속

    - 브랜트 유통 전문회사로서의 강점, 코스메틱 라이선스 강화로 장기 성장동력 모색

    - 투자의견 매수 유지, 목표주가 250,000원 유지

    ㅣ신세계인터 영업이익 추이와 전망

    생각해 볼 문제

    1. 신세계인터의 성공 요인은?

    2019년 전반적 소비 성향은 어떨까요?

    전망이 그리 밝지만은 않습니다. 소득 증가는 제한되어 있지만 세율 인상과 금리 상승으로 인한 이자비용 증가로 가처분 소득 증가는 둔화될 것으로 보고 있는 것입니다.

    소비의 선행지표라고 할 수 있는 소비심리도 둔화되고 있고 부동산과 주식이 부진한 모습이여서 소비의 원천 중 하나인 가계 자산의 상승도 줄어들고 있는 모습입니다. 소득과 자산이 늘지 않고 향후 경기 전망이 제한적이라면 소비가 크게 증가할 가능성은 그렇게 높지 않을 것으로 전망됩니다.

    가계소득중 비소비지출 추이, 자료 : IBK투자증권
  • 카지노사이트
  • 용인낙성대 마사지╰용인안마방 체험▶{용인말레이시아 마사지}용인콜걸✒용인긴장성 두통 마사지£용인낙성대 마사지✯용인야동 마사지┵
  • 용인오일 마사지α용인안마방 무한◈〈용인경주 마사지〉용인스포츠마사지 자격증╗용인푸켓 크리스틴 마사지☀용인마포구 안마방↗용인공유 마사지 찌라시유
  • 소비자심리지수와 가계자산, 자료 : KB증권

    그런데 신세계인터내셔널은 이런 어려운 구간을 어떻게 헤쳐나왔을까요?

    첫째는 전후방에서 얻을 수 있는 강력한 영업 시너지입니다.

    신세계 유통그룹을 발판으로 전후방에 강력한 전후방 수직계열화를 통해 외형성장과 레버리지 효과를 극대화 할 수 있었던 것이 시장대비 강할 수 있었던 요인입니다.

    또 하나는 중국, 화장품이라는 눈에 보이는 레드오션 시장에서 고급 뷰티 시장과 해외브랜드 런칭이라는 나름대로의 성장동력을 확보해 나간 것이 다른 화장품, 유통업체들과 주가가 차별화될 수 있는 요소가 아니였나 판단됩니다.

    2. 그렇다면 향후 성장 가능한 중국 소비시장은?

    이미 성장 동력을 충분히 반영하고 있는 신세계인터내셔널도 좋은 투자 대안이지만 조금 눈을 돌려보면 신세계인터내셔널과 비슷한 성장 경로를 예상해 볼 수 있는 중소기업을 찾아보는 것이 더욱 효율적일 것 같습니다.

    그 중에서 가장 눈에 띄는 것은 국내와 달리 여전히 모바일과 온라인 중심으로 성장하고 있는 중국의 의류시장 중 언더웨어 시장입니다.

    한국 언더웨어 시장과 섬유의복 온라인 매출 추이, 자료 : 하이투자증권
    중국 언더웨어 매출 추이 및 전망, 자료 : 하이투자증권

    뚜렷한 강자없이 중국, 대만 로컬 브랜드의 춘추전국시대가 열리고 있는 중국 언더웨어 시장에 브랜드력을 바탕으로 안정적 확장을 꾀할 수 있는 국내기업이 있다면 성장스토리를 점검해 볼 필요가 있어 보입니다.

    수입 의류 시장의 강자였던 신세계인터내셔널이 화장품의 약진으로 외형과 수익의 성장을 이뤄낸 것처럼 안정적 성장위에 신사업 진출 모멘텀이 존재하는 기업이 있다면 더욱 긍정적으로 봐야 합니다.

    이미 많이 오른 신세계인터내셔널보다 비슷한 스토리를 그려나갈 가능성이 있는 기업을 찾아보면 어떨까요?

    3. 규모의 경제를 달성할 수 없다면 시너지를 낼 수 있는 기업

    신세계인터내셔널은 해외 브랜드 중에서 브랜드의 강점은 충분하지만 국내, 혹은 중국이나 동남아에 독자적 진출이 여의치않은 브랜드를 적극적으로 발굴해 아시아 시장에 런칭하고 수익성 높은 자체 사업을 발굴해 고성장을 보여왔습니다.

    그렇다면 해외브랜드를 국내 시장에 지속적으로 유통할 수 있는 힘을 가지고 있는 기업은 어디에 있을까 주목해 보시기 바랍니다. 해외 브랜드를 발굴하고 런칭하는 일은 그리 쉬운 일은 아닙니다.

    또한 신세계인터내셔널처럼 자체 사업의 확장을 가져갈 수 있는 전후방 사업의 지원이 없다면 다른 유통기업이나 다른 분야 사업과 시너지를 통해서 사업 확장을 꾀할 수 있는 기업에 관심을 높여야 합니다.

    상대적으로 자체 사업이 경기에 큰 상관없이 유지되는 기업이라면 소비가 둔화되는 올해부터 내년까지 좀 더 안정적 성장기반속에 추가 성장을 노려 볼 수 있을 것 같습니다.

    정리해 봅시다.

    1. 신세계인터내셔널, 전후방 사업 지원속에 수익성 높은 뷰티사업 확장이 높은 밸류에이션 지속을 가능하게 했습니다. 앞으로도 나쁘지 않아 보입니다.

    2. 그러나 이미 오른 종목보다 제2의 신세계인터내셔널을 찾아보는 것이 더 좋아 보입니다.

    3. 유사한 소비주를 찾으려면 그 조건은 경기에 둔감하면서 경쟁력있는 해외브랜드 런칭이 가능한 기업, 시너지를 발휘할 협력회사가 강한 기업을 찾아보시기 바랍니다.

    리포트 본문은 아래 링크에 있습니다. 참고하시길 바랍니다.

    Tag
    수원출장안마 포항출장안마 #중국소비 홍천오피 강원도안마방 태국녀 용인안마방 오르가즘⇋용인노량진 안마방⊕〈용인익산 모텔 추천〉용인안마방 video⇢용인부산 하단 출장ス용인온천장 안마방☻용인유부녀 마사지►용인안마방 출근부▄용인마사지 토렌토◐〖용인안마방 시간〗용인고현 안마방⇉용인필리핀 안마방☀용인안마방 위치↘용인부산 안마방 후기↤강진청도 마사지구리얼굴 경락 마사지용인안마방 얼마↕용인일반인 마사지⇅(용인안마방 커뮤니티)용인연동 안마방╖용인광주 모텔 추천«용인안마방 누드☎용인여친 마사지◦창원출장안마청도안마방 처음용인출장맛사지금산범일동 마사지양양강릉 타이 마사지용인목포 여관↔용인구미 아로마 마사지✕(용인19 마사지)용인경주 동천동 안마방☆용인출장 서비스▣용인사당 안마방キ용인출장최강미녀↾출장부르는법용인출장샵후기╏용인마사지 받다가↩【용인신림 안마방】용인중랑구 마사지☪용인안마방 입문╟용인속초 모텔 가격♣용인오창 마사지╀

    관련기사용인구미 봉곡동 마사지┷용인구월동 마사지▐‹용인구리 마사지›용인일산 타이 마사지⇣용인천안 조건┈용인세븐 상추 안마방♦용인강남 안마방║카지노사이트24시출장샵예약24시출장샵예약금없는출장샵예약용인종로 안마방창원진접 안마방용인마사지 야설대전출장샵용인장안동 마사지♛용인tumblr 마사지♨『용인진해 마사지』용인모란 안마방↪용인영통 안마방➵용인청량리 안마방↕용인제주도 안마방┛카지노사이트출장부르는법괴산출장 타이마사지음성마사지 영상용인마사지 단속용인출장맛사지용인안마방 아줌마대전코스프레 안마방카지노사이트용인타이 마사지 꿀팁⇩용인태국 마사지 가격◊<용인출장만남>용인대딸방↽용인신림 모텔«용인구로디지털단지 마사지♡용인포항 타이 마사지♂용인출장맛사지예약용인안마방 누드보은코코넛오일 마사지용인출장맛사지용인마사지 교육예약금없는출장샵용인출장맛사지용인연예인 마사지☯용인창원 봉곡동 안마방↰{용인서해부 마사지}용인전주 타이 마사지➚용인출장샵추천♧용인포항 안마방╒용인대학동 마사지⇃예약금없는출장샵용인타이 마사지 ㅁㅁㄹ

    댓글삭제
    삭제한 댓글은 다시 복구할 수 없습니다.
    그래도 삭제하시겠습니까?
  • 광주답십리 안마방
  • 횡성태국 에스코트 비용용인출장맛사지용인하노이 vip 마사지◐용인홍콩 안마방☢‹용인백마 안마방›용인성인 에이미⇪용인연산동 마사지♀ 용인서초 마사지╔용인24시 마사지⇎예약
    댓글 0
    댓글쓰기
    용인동해 마사지⇥용인상봉 안마방-〈용인마사지 마무리〉용인출장최강미녀♪ 용인태국 마사지 불법⇛용인유재석 안마방►용인2콩 안마방⇊용인출장맛사지용인마사지 출장온라인카지노예약금없는출장샵용인베트남 안마방↢용인프리마호텔 마사지✪﹝용인마사지 앱﹞용인오사카 마사지◀용인안마방 입문✲용인안마방 ㅅㅅ↷용인간석동 안마방╏원주출장샵진해울산 삼산동 안마방출장부르는법익산동암역 마사지용인태국 마사지✐용인태국 마사지 야동┆〔용인안마방 얼마〕용인한물간 연예인 안마방“용인코스프레 안마방✆용인출장샵추천│용인장유 마사지☪24시출장샵예약금없는출장샵출장부르는법용인태국 전립선 마사지24시출장샵군산출장안마용인혼자 안마방용인출장맛사지부산출장안마용인안마방 욕►용인마사지 ㅁㅎㅎ◙〖용인금촌 안마방〗용인거제 안마방﹄용인전화 tumblr◐용인fc2 한국 마사지▣용인안마방 전화»용인출장맛사지수원홍성 안마방용인출장맛사지부산출장안마

  • 용인방이동 마사지
  • 용인평촌 마사지용인출장맛사지용인출장맛사지
    jnice09-ipp30-wq-zq-0251